Amerika Birleşik Devletleri Federal Rezervi’nin Mart 2020’den bu yana ilk kez faiz oranlarını düşürme kararı, en büyük beş merkezi stablecoin’in gelir akışlarını etkilemesi bekleniyor.
27 Eylül’de CCData tarafından yayınlanan bir rapora göre, bu stablecoin’ler, toplu olarak yaklaşık 125 milyar dolar ABD Hazine bonosu tutmakta olup, her bir 50 baz puanlık (bps) faiz indirimi için yaklaşık 625 milyon dolar faiz gelir kaybı yaşayabilir.
Rapor, Hazine bonolarının büyük stablecoin’lerin rezervlerinin %80.2’sini oluşturduğunu ortaya koyuyor.
Sonuç olarak, faiz oranlarındaki herhangi bir düşüş doğrudan gelirlerini etkiliyor.
Piyasa, 2024 Sonuna Kadar 75 Baz Puanlık Faiz İndirimi Öngörüyor
CME Group’un FedWatch aracından elde edilen veriler, piyasanın 2024 sonuna kadar toplamda 75 bps faiz indirimi beklediğini, Kasım ayında 50 bps ve Aralık ayında ek 25 bps indirimin öngörüldüğünü gösteriyor.
Bu tahminler gerçekleşirse, stablecoin’ler ek olarak 937.5 milyon dolar gelir kaybı yaşayabilir ve Fed’in gevşeme politikasından kaynaklanan toplam potansiyel kayıp 1.5625 milyar dolara ulaşabilir.
Etkilenen stablecoin’ler arasında, Tether’in USDT’si, 93.2 milyar dolar Hazine destekli rezervler ile en büyük paya sahip bulunuyor.
Tether, 2024’ün ilk yarısında, büyük ölçüde daha yüksek faiz oranları sayesinde, net 5.2 milyar dolar kâr bildirdi.
Circle’ın USD Coin (USDC) ise, Circle Reserve Fund aracılığıyla 28.7 milyar dolar Hazine varlığına sahiptir.
Diğer stablecoin’ler olan First Digital USD (FDUSD), PayPal USD (PYUSD) ve TrueUSD (TUSD), sırasıyla 1.83 milyar dolar, 634 milyon dolar ve 502 milyon dolar daha küçük Hazine pozisyonlarına sahiptir.
Faiz oranlarındaki beklenen düşüş, kâr marjları üzerinde ek baskı oluşturması muhtemeldir.
Bu potansiyel finansal zorluklara rağmen, stablecoin piyasası dayanıklılık göstermiştir.
Eylül ayında, toplam stablecoin piyasa değeri %1.50 artarak 172 milyar dolara ulaşmış ve üst üste 12. ay büyüme kaydetmiştir, CCData’ya göre.
Bununla birlikte, toplam piyasa değeri, Terra Luna’nın peg kaybı öncesi 2022 yılı Mayıs seviyelerinin altında kalmaya devam etmektedir.
Merkezi borsalardaki işlem hacimleri de düşüş göstermiş olup, 23 Eylül itibarıyla %39.4 oranında azalarak 683 milyar dolara düşmüştür.
USDT, merkezi borsalardaki tüm işlem hacminin %77.2’sini oluşturarak stablecoin piyasasına hakim olmaya devam etmektedir.
FDUSD, %11.6 pazar payı ile en çok işlem gören ikinci stablecoin olup, ardından %10.9 ile USDC gelmektedir.
Japon Megabankalar, Sınır Ötesi Stablecoin Transferini Deneyecek
Haberlere göre, Japonya’nın ilk üç megabankası , stablecoin kullanarak uluslararası ödemeleri hızlandırmayı amaçlayan bir pilot proje başlatıyor.
“Project Pax” olarak adlandırılan girişim, SBI Holdings ve Japan Exchange Group tarafından desteklenen bir blockchain platformu olan Progmat tarafından ihraç edilen stablecoin’leri içerecektir.
Bu bankalar arasında Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) ve Mizuho bulunmaktadır.
Blok zinciri şirketleri Datachain ve TOKI’nin de dahil olduğu deneme, daha hızlı ve verimli işlemler için zincirler arası teknolojinin kullanımını araştıracak.
Bu arada, Ripple’ın CEO’su Brad Garlinghouse, şirketin yakında Japonya’da bir stablecoin çıkarmayı planladığını açıkladı .
