Ethena, BlackRock’un Fonu Destekli Yeni UStb Stablecoin’ini Ethereum Üzerine Çıkarmaya Hazırlanıyor
Ethereum tabanlı sentetik dolar protokolünün geliştiricisi Ethena Labs, yeni bir fiat stablecoin olan UStb’yi duyurdu. BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUILD) tarafından desteklenen ve Securitize Markets LLC ile ortaklaşa çıkarılan UStb, mevcut USDe stablecoin’ine farklı bir alternatif sunuyor.
BUILD, Mart 2024’te bir halka açık blockchain olan Ethereum üzerinde başlatılan BlackRock’un ilk tokenize fonudur ve yatırımcılara Securitize Markets LLC aracılığıyla ABD doları cinsinden faiz kazandırır. Securitize Markets LLC, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenize edilmesinde uzmanlaşmış olup, yatırımcılara yenilikçi blockchain teknoloji projeleri aracılığıyla tokenize dijital varlıklara erişim imkanı sağlar.
BUILD, ABD Hazine bonolarına, tahvillere ve diğer yükümlülüklere yatırım yapar ve hızla en büyük tokenize ABD Hazine fonu haline gelmiştir. Şu anda 522 milyon doların üzerinde bir yönetilen varlık (AUM) biriktirmiştir.
Farklılaştırılmış Risk Profili
UStb, BlackRock’un BUILD ve Securitize tarafından tam olarak teminatlandırılacak, bu da onun istikrarını ve güvenilirliğini sağlayacaktır. Geleneksel bir stablecoin gibi işlev görecek olan UStb, kullanıcılar ve borsa ortakları için güvenli ve tanıdık bir varlık sunacaktır.
Ethena’nın en yeni ürün teklifi olan UStb’yi duyurmaktan heyecan duyuyoruz
UStb, @BlackRock BUIDL tarafından @Securitize ile ortaklaşa tamamen desteklenecek, böylece USDe’nin yanında ayrı bir fiat stablecoin ürünü olacak
Bu neden önemli olduğuna dair detaylar aşağıda: pic.twitter.com/jOIoMef7W3
— Ethena Labs (@ethena_labs) September 26, 2024
USDe’den ayrı bir ürün olarak, UStb farklılaştırılmış bir risk profili sunar. Bu, kullanıcıların ve borsa ortaklarının özel ihtiyaçlarına ve risk toleranslarına en uygun seçeneği seçmelerine olanak tanır.
Ethena Labs, 27 Eylül tarihli X gönderisinde, topluluktan gelen başlıca endişenin, protokolün negatif fonlama oranı ortamlarına nasıl tepki verdiği olduğunu belirtti. Ancak, son 6 ay içindeki düşüş koşullarına rağmen Ethena’nın USDe’si negatif fonlama yaşamamıştır.
Riskleri daha da azaltmak için, Ethena’nın yönetimi, USDe’nin destek bileşimini baz pozisyonları ve likit stabil ürünler arasında ayarlama esnekliğine sahip olacak, bu da potansiyel olarak zayıf fonlama dönemlerinde UStb’yi içerebilecektir.
Ethena, merkezi borsalar (CEX’ler) ile olan ortaklıklarını, Bybit ve Bitget ile mevcut entegrasyonların ötesinde genişletmeye devam ettikçe, borsa ortaklarına margin teminatı için iki farklı stablecoin ürünü sunacaktır: USDe ve UStb.
Ancak, Ethena yakın gelecekte UStb’nin zaman çizelgesi ve yeni borsa entegrasyonları hakkında daha fazla bilgi paylaşacaktır.
USDe: Benzersiz Risklerle Bir Sentetik Stablecoin
Şubat 2024’te başlatılan USDe, sentetik bir dolar olup, piyasaya hızlı bir giriş yapmış ve piyasa değerine göre beşinci en büyük stablecoin olmuştur. DefiLlama verilerine göre, 26 Eylül itibarıyla USDe’nin dolaşımdaki arzı 2.54 milyar dolardır.
Doğrudan fiat veya varlık desteğine dayanan geleneksel stablecoin’lerin aksine, USDe ABD doları sabitini korumak için türev hedge stratejileri kullanır. Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL) ve diğer kripto varlıkları teminat olarak kullanarak bir arbitraj temelli sistemle token mint ve geri alım işlemleri gerçekleştirir. Ayrıca, USDe bir cash-and-carry stratejisi ile getiriler oluşturur.
Bununla birlikte, bu yaklaşım belirli riskler de içerir. USDe’nin türev piyasaları, borsa karşı taraf riski ve teminat oynaklığına maruz kalması, olumsuz piyasa koşullarında sabitliğini etkileyebilir.
5 Ağustos’ta, daha geniş bir kripto piyasası satış dalgasının ortasında, USDe neredeyse 100 milyon dolarlık itfa ile bir stres testi ile karşılaştı. Stablecoin kısa bir süre için 0.997 dolara düştü ancak hızla 1 dolar hedef değerine geri döndü.
Bu kadar acıyı görmek üzücü
Ethena tarafında, bugüne kadarki en büyük itfa işleminden biri olan 50 milyon dolardan fazla işlem gece boyunca sorunsuzca işlendiğini onaylayabilirim
Destek varlıkları ve rezervler, aşağıdaki teyit raporlarına göre USDe arzına göre %101’den fazladır: pic.twitter.com/02yP5tb298
— G | Ethena (@leptokurtic_) August 5, 2024
18 Eylül’de, Ethena Labs, alan adı kaydı hesabıyla ilgili bir güvenlik ihlali nedeniyle geçici olarak ön yüzünü devre dışı bıraktı.
