Bitcoin’in fiyat düşüşleri üzerine süregelen tartışmada, Bloomberg analisti Eric Balchunas, yaygın olarak dolaşan bir teoriyi çürütmek için sağlam bir karşı argüman sundu. Spekülasyonlar, dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock’un, önde gelen bir kripto borsası olan Coinbase tarafından verilen IOU’lar yoluyla Bitcoin fiyatını bastırdığını öne sürdü.
Ancak Balchunas, Bitcoin’in fiyat düşüşlerinin gerçek suçlularının kurumsal yatırımcılar değil, kendi Bitcoin sahipleri olan “HODLer”lar olduğunu ileri sürdü.
BlackRock gibi geleneksel finans (TradFi) oyuncularını bu düşüşlerden sorumlu tutanlara karşın, Balchunas uzun vadeli Bitcoin yatırımcılarının satışlarının bu düşüşlere neden olduğunu savunuyor.
Coinbase ve BlackRock’a Yöneltilen Suçlamalar: Bitcoin Fiyat Düşüşünden Kim Sorumlu?
Coinbase’in BlackRock için Bitcoin IOU’ları düzenlediğini öne süren söylentiler, potansiyel piyasa manipülasyonu hakkında endişeleri körükledi.
Spekülasyon, BlackRock’un ETF teklifleri aracılığıyla eşdeğer miktarda gerçek Bitcoin tutmadan Coinbase üzerinden borçlanarak Bitcoin’i short (açığa satış) yapabileceğini savunuyor.
Kripto analisti Tyler Durden, bu teoriyi popüler hale getirdi ve Coinbase’in işlemlerinin, borsanın TradFi’ın Bitcoin fiyatlarını bastırmasına yardımcı olduğuna işaret etti.
Durden’in teorisi daha da ileri giderek, Coinbase’in eylemlerinin, piyasa zirveleri ve diplerindeki Bitcoin fiyatını doğrudan etkilediğini iddia ediyor.
Durden, silinen bir tweet’inde şöyle demişti:
“Herkese zinciri incelediğimi söyledim – yani bu halka açık bir defter kelimenin tam anlamıyla herkes yapabilir – Coinbase, BlackRock için IOU yazıyor. Şimdi herkes uyanıyor ve umarım Coinbase bir banka koşusu yaşar. Baldilocks Bitcoin karşıtıdır.”
Durden’in argümanı, Coinbase’in kritik fiyat noktalarında en büyük alıcı ve satıcı olduğuna dair veriler üzerine kurulmuş, bu da piyasa manipülasyonunun bir işareti olarak yorumlanıyor.
Durden ayrıca, BlackRock’un Bitcoin’in fiyatını sınırlandırarak piyasada çöküş veya önemli bir geri çekilme yaratabileceğini öne sürdü.
Ancak Coinbase CEO’su Brian Armstrong, bu iddiaları kamuoyuna reddetti .
Armstrong, Bitcoin ETF’lerinin mint ve burn işlemlerinin tamamen on-chain olduğunu ve sık sık denetimlerden geçtiğini, bu nedenle herhangi bir kötü oyunun olmadığını açıkladı.
Armstrong ayrıca Coinbase’in BlackRock gibi kurumsal müşterilere hizmet verdiğini, ancak bu hizmetlerin düzenleyici çerçeveler ve müşteri adresleri gibi belirli bilgilerin paylaşılmasını önleyen gizlilik anlaşmaları içinde gerçekleştirildiğini belirtti.
Dikkate değer bir şekilde, Tron kurucusu Justin Sun, Coinbase’in sarılmış Bitcoin (cbBTC) hakkındaki şüphelerini de dile getirdi ve bunun depozito kanıtı eksikliğini eleştirdi. Bu durumu “saçma bir kombinasyon” olarak nitelendirdi.
Bitcoin HODLer’lerin Büyük Rolü: Maske Takmış Satıcılar
Coinbase ve BlackRock’un Bitcoin fiyat düşüşlerindeki rolü hakkındaki söylentiler devam ederken, Eric Balchunas, bu piyasa değişikliklerinin arkasında geleneksel finansal kurumların olmadığını kesin bir şekilde reddetti.
Balchunas, özellikle BlackRock’un Bitcoin ETF’sinin aslında piyasayı istikrarlı tuttuğunu ve fiyatın daha da düşmesini önlediğini savundu.
Balchunas, BlackRock ve diğer ETF ihraççılarını Bitcoin’in düşüşünden sorumlu tutan birçok teorinin, çekirdek Bitcoin yatırımcılarının yani “HODLer’lerin” yatırımlarını likide edebileceği gerçeğinden kaynaklandığını vurguladı.
O, piyasa katılımcılarının ETF’leri günah keçisi yapmasının, uzun vadeli Bitcoin sahiplerinin varlıklarını satabileceğini kabul etmekten daha kolay olduğunu belirtti.
Balchunas’a göre, bu HODLer’ler kurumsal oyuncuların değil, son fiyat düşüşlerinin arkasındaki gerçek sebeplerdir.
Balchunas’ın argümanını destekleyen popüler kripto analisti Ali Martinez, Bitcoin madencilerinin sadece üç gün içinde 30.000’den fazla BTC sattığını ve bu durumun önemli bir satış baskısına yol açtığını açıkladı.
Bu durum, Balchunas’ın “çağrının evin içinden geldiği” yani birincil satıcıların Bitcoin’in kendine ait yerel sahipler olduğu yönündeki iddiasıyla örtüşüyor.
Balchunas ayrıca Bitcoin ETF’lerinin piyasadaki olumlu etkisine dikkat çekti. Bu yılın başlarında piyasaya sürülen BlackRock’un Bitcoin ETF’sinin, Mart ayında kripto parayı 73.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) çıkardığını belirtti.
ETF’nin net girişleri sürekli olarak piyasaya likidite ekleyerek, Bitcoin’in fiyatını dalgalı dönemlerde destekledi. Aslında, BlackRock’un ETF’si Ocak 2024’teki çıkışından bu yana sadece üç gün net çıkış kaydetti.
Dikkate değer biçimde, ETF Store Inc. başkanı ve EFT Institute’un kurucu ortağı Nate Geraci de Balchunas ile aynı görüşü paylaşıyor.
Geraci şu vurguyu yaptı:
“Bu tür şeyleri yayan herhangi biri, ETF’lerin nasıl çalıştığını anlamıyor.”
Bu yazının yazıldığı sırada, Bitcoin’in fiyatı yaklaşık 60.000 dolar civarında seyrediyor ve analistler yaklaşan Federal Reserve faiz indirimlerinin yükseliş ivmesi sağlayabileceğini tahmin ediyor.
Tarihsel olarak, bu tür makroekonomik olaylar Bitcoin için olumlu olmuştur ve birçok piyasa gözlemcisi önümüzdeki haftalarda trendin devam etmesini bekliyor.
